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聚焦丨吉藥收購修正失敗 或為下一步融資埋雷

發布人:小布 來源:新京報 發布時間:2019-08-13 09:04

    從拟收購修正藥業100%股權到終止收購,再到被證監會立案調查,吉藥控股僅用了不到1個月的時間。其間,股價上漲、跌停,“烏龍公告”甩鍋給員工等風波不斷。

  有專家表示,近年來收購動作頻頻的吉藥控股業績不佳,此次不論是借殼給修正藥業或是吉藥控股的一種自救,都可能會對上市公司日後融資等動作産生影響。

  公告“朝令夕改”甩鍋給員工

  7月10日,吉藥控股發布公告,稱拟收購修正藥業100%股權。因修正藥業體量遠大于吉藥控股,此舉被業内稱為“蛇吞象”。僅僅半個月後,7月24日晚間,吉藥控股稱,因将要修改的《上市公司重大資産重組管理辦法》具體實施細則尚未出台,決定終止收購,待條件成熟後再繼續推進。盡管終止了收購,但吉藥控股股價此後兩天卻“離奇”二連漲,最高上漲至6.53元/股。

  不料,7月27日(周六),吉藥控股發布更正公告稱,公司與修正藥業不再籌劃相關重大資産重組事項。公告内容“朝令夕改”引起股價的大幅波動。7月29日,在發布更正公告後的第一個交易日,吉藥控股股價一字闆跌停。

  在更正公告發出後,深交所創業闆公司管理部向吉藥控股發出問詢函,要求公司說明雙方簽訂的《意向協議之解除協議》的真實内容,質疑公司存在故意報備不實文檔以配合披露與事實不符的信息的情形,要求其詳細說明。同時,還要求公司說明為何在披露終止收購并複牌的公告後,股票連續兩個交易日漲停,卻沒有董事、監事、高級管理人員以及财務顧問主動報告、更正錯誤的原因。

  吉藥控股回複稱,7月24日下午,雙方簽訂《意向協議之解除協議》後,公司辦事人員誤将協議修訂稿作為最終稿附帶簽字頁上傳報備,并在編制公告時引用了該協議中與最終事實不符的部分内容。此次錯誤的發生屬于人為失誤,符合常理和實際情況。之所以沒有及時報告、更正錯誤,是因為本次重大資産重組交易自7月11日停牌至7月24日決定終止重組交易暨複牌過程中,公司僅個别董事和高管參與本次交易的具體協商工作,未通過董事會會議以及監事會會議審議,最終了解《意向協議之解除協議》具體内容的人員較少,因此未能及時發現公告披露内容存在錯誤。

  盡管吉藥控股做出了解釋,但并未獲得中國證監會的諒解。8月8日,中國證監會決定對上述事件進行立案調查。

  其實,就在吉藥控股決定“終止收購修正藥業,待條件成熟後再繼續推進”後,修正藥業于7月26日在其官網發布《關于與吉藥控股意向協議解除的聲明》,稱7月24日,公司與吉藥控股簽署的“意向協議之解除協議”中并無吉藥控股公告中的内容。這意味着,修正藥業并未打算借殼吉藥控股。

  吉藥控股收購、投資動作頻頻

  公開資料顯示,吉藥控股的前身為通化雙龍化工股份有限公司(以下簡稱雙龍股份),2017年8月,雙龍股份更名為吉藥控股。

  近年來,吉藥控股收購、投資動作頻頻。僅2018年就發布8起計劃,累計金額超過10億元。

  年報顯示,2018年,吉藥控股取得控制權的企業有遼甯美羅醫藥供應有限公司(吉藥控股出資2800萬元獲得其70%股權)、遠大康華(北京)醫藥有限公司(吉藥控股出資1260萬元獲得其70%股權)、浙江亞利大膠丸有限公司(吉藥控股出資2.3億元獲得其100%股權)、長春普華制藥股份有限公司(吉藥控股出資約6.19億元獲得其100%股權)。

  頻繁出手收購,也被認為是吉藥控股在業績不佳局面下的一種嘗試。此前,吉藥控股淨利潤增長幅度已經連續三年下滑,2016年、2017年和2018年,吉藥控股分别實現營收7.47億元、7.00億元和9.42億元,淨利潤分别為1.86億元、2.02億元和2.17億元。

  與此同時,吉藥控股深受高負債、控股股東高比例質押等影響。其中,2016年到2018年吉藥控股資産負債率由29.32%上升至53.67%,流動負債/總負債的比例由20.19%升至68.16%,流動比率和速動比率三年來也大幅下滑。2018年,其年度财務費用增加77.51%,吉藥控股稱是貸款增加導緻。

  5月17日,吉藥控股回複道:“2018年公司管理層圍繞醫藥大健康産業的戰略發展方向,為實現整合産品線、延伸産業鍊、創造公司未來發展新的利潤增長點的戰略發展思路下,以自有資金和并購資金,新增并購四家醫藥類公司及投資建設梅河口市金寶新華醫院管理有限公司三甲級醫院項目。但公司管理層對2018年展現的國内資本市場股指下行,大股東、二股東面臨爆倉風險、民營企業融資難、融資貴等嚴峻的金融環境預估不足、準備不足,緻使公司流動資金出現緊張。目前,公司存在一定的償債壓力。”

  業内人士分析,在業績不佳的情況下,借殼給修正藥業或是吉藥控股的一種自救,目前來看,靠這種方式來提升業績顯然已經不現實,而且可能對下一步融資産生影響。

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